Warszawa, 04.11.2026 (ISBnews) – Projekcja inflacyjna Narodowego Banku Polskiego (NBP) zakłada, że inflacja znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,1 – 3,2% w 2026 r. (wobec 2,4 – 3,3% w projekcji z lipca br.), 3,1 – 5,3% w 2027 r. (wobec 1,5 – 4,0%) oraz 1,4 – 4,4% w 2028 r. (wobec 0,8 – 3,9%), podano w komunikacie po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,2 – 4,1% w 2026 r. (wobec 3,0 – 4,4% w projekcji z lipca br.), 1,9 – 3,8% w 2027 r. (wobec 1,8 – 3,7%) oraz 1,7 – 3,9% w 2028 r. (wobec 1,9 – 4,1%).
„W III kw. 2026 r. roczne dynamiki PKB w strefie euro i Stanach Zjednoczonych kształtowały się w pobliżu wieloletnich średnich. Jednocześnie, w związku z wysokimi cenami surowców energetycznych, inflacja na świecie jest podwyższona. Perspektywy aktywności i inflacji na świecie obarczone są niepewnością, związaną w szczególności z konfliktem na Bliskim Wschodzie. W Polsce dostępne dane sugerują, że w III kw. 2026 r. roczna dynamika PKB obniżyła się. We wrześniu br. sprzedaż detaliczna oraz produkcja przemysłowa wzrosły w ujęciu rocznym, natomiast produkcja budowalno-montażowa obniżyła się. Dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw w III kw. 2026 r. była zbliżona do odnotowanej w I poł. br. Jednocześnie zatrudnienie w tym sektorze nadal obniżało się w ujęciu rocznym” – czytamy w komunikacie po posiedzeniu RPP.
Według szybkiego szacunku GUS inflacja CPI w październiku 2026 r. obniżyła się do 3,5% r/r (wobec 4,1% we wrześniu br.), głównie ze względu na obniżenie cen paliw względem września br. Uwzględniając wstępne dane GUS, można szacować, że w październiku obniżyła się również inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii, podano także.
„Rada zapoznała się z wynikami listopadowej projekcji inflacji i PKB z modelu NECMOD. Zgodnie z projekcją – przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz uwzględniającą dane dostępne do 15 października 2026 r. – roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,1 – 3,2% w 2026 r. (wobec 2,4 – 3,3% w projekcji z lipca br.), 3,1 – 5,3% w 2027 r. (wobec 1,5 – 4,0%) oraz 1,4 – 4,4% w 2028 r. (wobec 0,8 – 3,9%). Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,2 – 4,1% w 2026 r. (wobec 3,0 – 4,4% w projekcji z lipca br.), 1,9 – 3,8% w 2027 r. (wobec 1,8 – 3,7%) oraz 1,7 – 3,9% w 2028 r. (wobec 1,9 – 4,1%)” – czytamy dalej.
W tych warunkach Rada postanowiła utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie, podkreślono.
Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej w Polsce. Szczególnie istotna jest sytuacja makroekonomiczna w otoczeniu polskiej gospodarki, w tym kształtowanie się cen surowców i inflacji na świecie w kontekście zmieniającej się sytuacji geopolitycznej. Czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają także: kształt polityki fiskalnej, decyzje regulacyjne w zakresie cen energii, zmiany dynamiki aktywności w polskiej gospodarce oraz dalsze kształtowanie się dynamiki płac, wymieniła RPP.
„NBP będzie nadal podejmował wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim dla zapewnienia inflacji na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w średnim okresie. NBP może stosować interwencje na rynku walutowym” – zakończono w komunikacie.
Dziś Rada podjęła decyzję o utrzymaniu stóp procentowych NBP na niezmienionym poziomie:
– stopa referencyjna 3,75%;
– stopa lombardowa 4,25%;
– stopa depozytowa 3,25%;
– stopa redyskontowa weksli 3,80%;
– stopa dyskontowa weksli 3,85%.
(ISBnews)
